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一、引言区块链最早作为比特币的底层技术由Nakamoto(2008)提出。但比特币的脚本语言缺乏图灵完备性2(Turingcompleteness),使用的UTXO(unspenttransactionoutput,未使用交易输出)模型难以支持复杂的状态操作。为此,Buterin(2013)提出了以太坊(Ethereum)。以太坊是一个基于账户模型的区块链系统,脚本语言具有图灵完备性,目标是实现Szabo(1994)提出的智能合约(smartcontract)并支持分布式应用(decentralizedapplication,简称是DApp)。随着2014年美国R3公司创立和2015年Linux基金会发起Hyperledger项目,区块链受到了越来越多主流机构的重视。比如,GoldmanSachs(2016)讨论了区块链在共享经济、智能电网、房地产保险、股票市场、回购市场、杠杆贷款交易以及反洗钱(anti-moneylaundering,简称是AML)和“了解你的客户”(knowyourcustomer,简称是KYC)中的应用。中国区块链技术和产业发展论坛2016年10月发布的《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》讨论了区块链在金融服务、供应链管理、文化娱乐、智能制造、社会公益和教育就业等领域的应用场景。

同时,文章不满足于将“风险论”局限于社交媒体行业,又称社交媒体通常是更广泛生态系统的一部分,个人信息可以带动多种产品与服务,包括人工智能(AI)的开发。所以,她得出了这样的结论——“抖音”这样看似无害的应用程序可能会是AI竞赛中的“病毒(Trojan horse)”。

根据钢联煤炭对于全国100家独立焦企样本和全国110家钢厂样本的统计数据显示,截止6月22日,炼焦煤总库存为1508.09万吨,较年初减少145.05万吨,减幅为8.77%;样本焦化厂炼焦煤库存为765.9万吨,较年初减少67.1万吨,减幅为8.06%;样本钢厂炼焦煤库存为742.19万吨,较年初减少77.95万吨,减幅为9.50%。炼焦煤库存相比年初出现明显的回落,在3月份之前炼焦煤总库存水平相对比较高,主要是焦钢企业节前补库导致库存高位,下游焦企春节期间炼焦煤库存消耗不及预期,仍处较高水平。节后焦钢企业主要是以先消化库存为主,其次才是按需采购,所以二季度炼焦煤库存水平下降了。预计下半年炼焦煤库存会维持在中等水平,首先下半年的环保限产依旧会持续,所以焦钢企业不会大规模补库,其次是金九银十的传统旺季的需求预期,焦钢企业会采取小规模补库。所以下半年炼焦煤库存会处于中等水平。

三、大势判断:政策存在微调预期,短期市场或迎来阶段性波动(一)从技术分析看近期市场走势:紧贴上行通道上轨前行,是慢牛的节奏社融和出口数据大超预期,同时一季度数据也使得经济复苏逻辑得到进一步确认,下面我们就从技术分析的角度来看一下近期市场的走势:

同样,沪上一家券商资管人士从资金属性上也表达了同样的观点:“房租上涨因素是多重的,跟ABS这个融资渠道并没有一个必然的联系。换句话讲,如果长租公寓企业融资渠道更多了,现金流更好了,房租应该会往下降才对”。“另外,ABS只是给这些长租公寓运营企业提供了相对低价融资成本,并不会给他们的经营带来过大的压力,如果一定要说资金介入给这些企业带来压力的话,也更多的来自PE/VC等股权类投资人,他们会对企业的业绩、规模等方面有一定的要求”,上述券商资管人士继续补充道。

二、2018上半年焦炭市场回顾(一)焦炭期货市场2018上半年焦炭期货市场走势呈现先涨后跌再涨的态势,第一季度,呈现先涨后跌的行情。在经历了11、12月份的暴跌暴涨后,1月份焦价的回落却显得相对温和。高炉限产而焦炭产能却在不断释放,钢厂主导话语权的同时,还需防范节假风险的出现并为采暖季结束做充分准备。2月份节假日行情本应是最大的主导因素,但今年的运输形势相较往年更为严峻,部分因运输原因在年前补库困难的钢厂及贸易商在年后运输好转后需求也将得到释放。3月份由于春季需求释放未如期而来,下游需求持续疲软导致焦炭期价大幅下跌。二季度,呈现震荡上涨行情。由于焦企主动保价限产以及环保限产的范围不断扩大,焦钢企业焦炭库存较低,带动了二季度的这波震荡上涨行情。截止6月25日,焦炭指数报收于2074.5元/吨,较年初的2018.0元/吨上涨56.5元/吨,涨幅达2.80%。

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